چشم‌انداز بازارهای جهانی در ادامه سال 2026 از نگاه موسسه جی.پی.مورگان

موسسه جی.پی. مورگان (J.P. Morgan) یکی از قدیمی‌ترین، بزرگ‌ترین و معتبرترین مؤسسات خدمات مالی و بانکداری سرمایه‌گذاری در جهان نگاهی به چشم انداز موجود از ادامه سال 2026 در صحنه اقتصاد جهانی انداخته است.

بر اساس جدیدترین گزارش منتشر‌شده از سوی واحد تحقیقات جهانی جی.پی. مورگان (2026 Mid-Year Market Outlook)، اقتصاد جهانی علیرغم چالش‌های ژئوپلیتیک و نوسانات بازار انرژی، همچنان بر پایه‌های مستحکمی استوار است. ترکیبی از انعطاف‌پذیری مصرف‌کنندگان و موج سرمایه‌گذاری در فناوری‌های نوین، به عنوان محرک‌های اصلی پایداری فعالیت‌های اقتصادی در نیمه دوم سال شناخته می‌شوند.

۱. پایداری اقتصاد جهانی و عوامل پیشران (هوش مصنوعی و ژئوپلیتیک)

گزارش تأکید می‌کند که جهان از تمرکز صرف بر کاهش هزینه‌ها فاصله گرفته و تاب‌آوری زنجیره تأمین و امنیت را در اولویت قرار داده است. با وجود تداوم چالش‌های ساختاری و تنش‌های ژئوپلیتیک، پویایی کسب‌وکارها در بخش کالا و خدمات مانع از بروز رکودهای شدید شده است. در این میان، هوش مصنوعی به عنوان موتور محرک اصلی هزینه‌های سرمایه‌ای در بخش بالادستی عمل کرده و تحولات چشمگیری در اقتصاد ایجاد نموده است.

۲. چشم‌انداز جهانی رشد اقتصادی (آمریکا، چین و اروپا)

بررسی وضعیت اقتصادهای بزرگ حاکی از رویکردی متوازن اما پرنوسان در سطح جهانی است:

• ایالات متحده: پیش‌بینی می‌شود رشد اقتصادی در نیمه دوم سال به محدوده ۱.۵۰٪ تا ۱.۷۵٪ بازگردد، در حالی که بازار کار همچنان در برابر فشارها مقاوم است.
• چین: انتظار می‌رود رشد اقتصادی این کشور در نیمه دوم سال تعدیل شده و میانگین رشد سالانه آن به ۴.۷٪ برسد.
• منطقه یورو و بریتانیا: برخلاف ایالات متحده که به لطف تولید داخلی تا حد زیادی صادرکننده انرژی است، اروپا به دلیل وابستگی ساختاری به واردات انرژی، اثرپذیری مستقیم‌تری از شوک‌های قیمتی متحمل شده و تحت فشار تورمی مضاعفی قرار دارد.

۳. نرخ تورم جهانی و پدیده «تورم چسبنده»

تورم هسته جهانی در سال ۲۰۲۶ در کانال نزدیک به میانگین ۳٪ تثبیت شده است. این پدیده تحت عنوان «تورم چسبنده» (Sticky Inflation) توصیف می‌شود؛ به این معنا که تورم پس از کاهش از اوج دوران پس از کرونا، اکنون در کفی بالاتر از انتظارات تاریخی مقاومت می‌کند و به دلیل تنش‌های زنجیره تأمین و هزینه‌های انرژی، به‌سختی به سمت اهداف پایین‌تر بانک‌های مرکزی عقب‌نشینی می‌کند.

۴. تقویت ارزش دلار و تحلیل جفت‌ارزهای اصلی

جی.پی. مورگان نسبت به تقویت دلار آمریکا خوش‌بین است. پدیده «استثناگرایی آمریکا»، رشد پایدار و استفاده از هوش مصنوعی به عنوان یک اهرم ژئوپلیتیک، باعث می‌شود که دلار در برابر سایر ارزهای اصلی موقعیت برتر خود را حفظ کند. بر اساس پیش‌بینی‌های رسمی گزارش (برگرفته از داده‌های ارزی)، وضعیت جفت‌ارزهای کلیدی برای ماه‌های سپتامبر و دسامبر ۲۰۲۶ به شرح زیر است:

۵. بازار فلزات گرانبها و صنعتی (طلا و مس)

طلا: پتانسیل رسیدن به اهداف بالا (تا محدوده ۶,۰۰۰ دلار در هر اونس در سناریوهای پررونق) را دارد، اما تحقق این امر به شدت به تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو و تقاضای دارایی‌های امن وابسته است.

مس: با توجه به محدودیت‌های ساختاری عرضه، بررسی تعرفه‌های جدید و تقاضای فزاینده ناشی از توسعه فناوری، قیمت مس پتانسیل حرکتی رو به بالا تا محدوده ۱۵,۰۰۰ دلار در هر تن را نشان می‌دهد.

۶. بازارهای نوظهور (Emerging Markets – EMs)

تعریف بازارهای نوظهور: کشورهایی در حال توسعه که اقتصاد آن‌ها در حال گذار از وضعیت سنتی به صنعتی‌شدن است و با رشد سریع تولید ناخالص داخلی، گشایش بازارهای مالی و جذابیت بالا برای سرمایه‌گذاری خارجی شناخته می‌شوند (مانند کشورهای آسیای شرقی، آمریکای لاتین و بخش‌هایی از اروپای شرقی).

پیش‌بینی گزارش: جی.پی. مورگان معتقد است بازارهای نوظهور به دلیل ارتباط عمیق با زنجیره تأمین نیمه‌هادی‌ها و فناوری (به‌ویژه در کره جنوبی و تایوان) از رونق سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی منتفع می‌شوند، اما هم‌زمان باید با چالش‌های ناشی از نرخ‌های بالای بهره دلار و نوسانات ارزی مقابله کنند.

جمع‌بندی نهایی

گزارش میان‌سال ۲۰۲۶ جی.پی. مورگان تصویر بازاری پر از فرصت اما نیازمند دقت بالا را ترسیم می‌کند. در حالی که نوآوری‌های مبتنی بر هوش مصنوعی و انعطاف اقتصادی آمریکا محرک رشدند، چالش‌های تورم چسبنده، آسیب‌پذیری انرژی در اروپا و نوسانات ارزی ایجاب می‌کند که سرمایه‌گذاران با رویکردی تنوع‌بخش، مدیریت ریسک دقیق و تمرکز بر دارایی‌های واقعی و باکیفیت به استقبال نیمه دوم سال بروند.